Задание 1
Ожидается, что каждая из акций с показателем P/ E, равным 12, принесет 4 долл. через 3 года; что на акцию будет выплачен дивиденд 1 долл. на конец трех ближайших лет. Используйте модель приведенной стоимости с 10% ставкой дисконтирования для вычисления справедливого курса акции, предполагая, что ее показатель P/ E в течение всего времени неизменен.
Задание 2.
Компания имеет два подразделения – «А» и «Б», каждое из которых использует заемные средства на 30%, привилегированные акции на 10%, остальное финансирование осуществляется за счет собственного капитала. На рынке установилась ставка процента на заемный капитал на уровне 15%, а ставка налога, уплачиваемого компанией, составляет 40%. Доход от продажи акций может достигнуть 13%. Фирма хочет установить минимальный уровень прибыли для каждого подразделения в зависимости от его риска, что определит стоимость капитала. Компания планирует использовать для этого модель CAPM и нашла два подразделения, для которых наиболее вероятные значения фактора «бета» (b): 0,9 – для подразделения «А», 1,3 – для подразделения «Б». Безрисковая ставка 12%, ожидаемая прибыль от рыночного портфеля 17%.
Какие значения средней взвешенной необходимой нормы прибыли вы бы определили для этих подразделений?